化工產品價格有筑底跡象

　市場擔憂供應過剩惡化，周五原油價格大跌：美原油產量仍維持最高位置,短期絲毫沒有減產跡象,而美原油庫存創3個月新高,數據顯示原油行業的供需壓力仍較大；因而,我們預計原油價格仍有下行的空間,預計在50美元/桶有較強支撐。因國內投資下行,經濟疲軟,化工需求偏弱,因而,在原油價格下行過程中,多數化工品價格下跌幅度都遠超原油價格跌幅,因而,隨著原油價格跌幅的趨緩,化工品價格有企穩跡象。從我們一貫堅持的對化工行業投資、盈利、庫存的周期性研究來看,化工行業整體依然呈現出盈利低位徘徊、投資持續向下、庫存高位的態勢,這也是步入成熟期的行業所具有的特征。原油和環保因素將加速行業底部形成;根據“產能周期、庫存波動、價格運行”的化工行業研究框架,及對日本等工業化國家化工產業發展史的研究和我國化工行業運行特征的理解,我們判斷化工行業已步入第二庫存周期的中后期,本階段所處的特點就是整體機會難覓、兼并整合加劇、巨頭公司崛起的階段,細分行業龍頭將會在這一輪調整周期中勝出。

　　本周值得關注品種:

　　丙烯,本周大幅上漲36.97%,華東地區最新價格為8150元/噸。本周丙烯市場出現暴漲行情,漲幅驚人,周內噸漲幅超過2000元,主要是供需與炒作兩個因素導致,從供需面來看,國內丙烯煉廠庫存低位,且煉廠負荷較低,有一定的惜售想法,而需求端,國內主要下游目前開工尚可,尤其是聚丙烯粉需求較好。

　　苯酚,本周漲幅11.48%,華東地區最新價格為6100元/噸。本周苯酚價格的上漲主要是因為:月末苯酚市場現貨分布集中,部分工廠出現炒漲情緒,此外,主要原材料純苯和丙烯反彈,助推工廠炒漲成功。從原材料角度講,丙烯本周大幅反彈,純苯周末小幅反彈,為苯酚的價格提供了支撐;而月末貿易商合約計劃基本執行完畢,場內現貨集中,為苯酚抬價提供契機。

　　丙酮,本周漲幅10.48%,華東地區最新價格為5250元/噸。本周丙酮價格迅速觸地反彈,且反彈幅度較大,一方面是前期跌幅較大,丙酮價格已經到了低點,且丙酮廠家盈利也較差;另一方面是原油價格略有平穩,受此影響,持貨商心態得以提振,惜售情緒明顯,價格得以迅速拉漲,尤其是臨近周末,主要原材料純苯小幅反彈,更加提振了丙酮市場,價格迅速拉高;我們預期下周市場將逐步平穩,進入窄幅波動區間。